新三板会是中国的“纳斯达克”吗?

作者:佚名 来自:青衫老祖博话天下 2018-09-20 17:51:40  阅读量:  收藏  字号:放大 缩小  
摘要 新三板”干的怎样?我看就是俩字儿:不错!“新三板”现在有10686家挂牌公司。一是总体看好。在面临许多不确定因素的情况下,2018年上半年共实现营业收入9768亿多,同比增长超165%;净利润4


“新三板”干的怎样?我看就是俩字儿:不错!“新三板”现在有10686家挂牌公司。一是总体看好。在面临许多不确定因素的情况下,2018年上半年共实现营业收入9768亿多,同比增长超165%;净利润464亿多,增近5%。二是科技性、创新性特征日益突出。挂牌公司上半年研发投入合计290亿多,研发强度达2.97.%,比2017年全社会平均水平高0.87个百分点。1411家高薪技术制造业公司上半年平均利润率为6.87%,比制造业整体高1.22个百分点。三是与国家由速度增长型向质量发展型转变的大趋势高度契合。医药制造、云计算、物联网、大数据、人工智能、文体娱乐、教育卫生等等行业领域的企业占据主导地位,成长态势良好。其中,286家医药制造企业净利润率达10.39%;2684家高科技服务企业营收和利润率分别增长21.29%和20.44%;403家文娱教育公司净利润同比增长超过40%。

但是,“新三板”是不是已经很好了呢?显然不是。“新三板”最大的问题就是没有二级市场,企业融资难,新三板挂牌关系财务成本和杠杆率上升成为突出问题。上半年,非金融小微挂牌公司资产负债率较2017年末上升0.17个百分点,微型关系财务费用占营收的比重上升3.84个百分点。自去年以来,“新三板”出现成长性好的公司主动退市的现象,为“新三板”发展带来阴影。究其原因,在企业发展初期,新三板还能解决一些问题,但是,企业要做大,就遇到融资瓶颈。转投上海、深圳、香港甚至纽约,就成为企业迫不得已的选择。

中国有大量的中小微企业。这些企业民营充分较多,但却解决了中国的许多大问题。包括就业问题、有效供给问题、创新创业问题,扶持中小微企业发展,是确保中国经济活力的战略举措,必须长期坚持。前几天有人提出要私营经济“退市”,基本属于哗众取宠的“乱讲”。没有海量的中小微企业,中国不仅会丧失发展活力,而且很容易回到短缺经济时代,这样的颠覆性错误是决计不能犯的。“新三板”作为支持科技创新型企业、中小微型企业的重要平台,决不能停留在现在的状况,必须发展完善,使之真正成为创新型、科技型、创业型企业的强大的动力源。

现在,完善“新三板”的努力已经升级。

比较醒目的有二:一是细化分层管理。比如评选出30%的成长性好的公司作为重点服务对象,在进入主板融资方面给予更多的便利。二是建立新三板与主板的“直通车”。比如新三板+H,就是这样的有益尝试。不过,这样的架构实际依然是保守的,依然将“新三板”作为非市场性交易机制,置之于主板的附属地位,在管理和运作上,依然不够顺畅。

 是时候把“新三板”作为中国版纳斯达克了!

 

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眼看着中国科技企业纷纷跑到美国纽上市融资,为美国的证券和金融市场做“嫁衣裳”,内心实在懊恼。一个业绩不怎么样的苹果公司的市值居然高达万亿美元,为什么?纽约证券泡沫带动的结果。这个泡沫哪里来的?中国的科技公司到那里上市也是做了贡献的。我们的单个企业解决了自己的问题,而美国整体却提升了资本吸引力。中国深圳和上海两个股票市场做得怎样?有目共睹。现在,如果我们把“新三板”升级为以科技型、创新型、中小微型企业为服务对象的“主板”市场,对于扭转中国在全球金融市场中的不利局面会不会带来新的契机呢?我想是肯定的。因为,中国有太多的这类企业需要融资、需要自己的主板市场。

考虑北京的功能定位,中国版“纳斯达克”可以将交易所放在雄安。

第一,与雄安新区的定位相符。深圳有深圳深交所、上海有上交所,雄安就应当有雄交所。只不过,雄交所更突出创新、科技和中小微。第二,与京津冀协同发展战略相符。珠三角、长三角和京津冀协同发展区各自有一个交易所、一个金融中心,从理论和实践上都说得过去。第三,可以由北京继续管理。雄安特区地处河北,却是北京的一翼。由北京管理,有利于办成全球性科技型、创新型、中小微型企业的融资中心,为实施一带一路开辟更广阔的发展空间。

 

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